该逾期事件的背景是，2020年2月，北大方正集团被法院裁定破产重整 ， 作为下属公司的北大资源集团海港城项目也受牵连 ， 因海港城项目无法如期向渝信4号信托计划偿还本金，渝信4号自然也无法如期向富安1号等支付本金 。
然而，情况很快有了变化 。时隔不到一个月，在底层资产逾期的情况下，富安1号却于2020年4月16日向富安娜如期支付了第3期资金的本金及第四次季度利息 。
那么，资金来自于哪里？
富安1号的账户流水显示，在第3期资金委托到期之前约一个月（2020年3月20日），富安娜向富安1号转入了第4期1.2亿元委托资金 。这笔1.2亿元的资金到账之后，2020年4月16日 ， 其中1.021亿元被用于向富安娜支付第3期资金的本金（1亿元）及第四次季度利息（210.5万元） 。
类似操作也发生在了2021年 。2021年3月19日，富安娜向富安1号转入第5期1.2亿元，委托期限1年 。3天后，这笔资金（连同账户里的少量余款）被用于支付第4期的本金（1.2亿元）与收益（538.5万元） 。
从资金流水轨迹来看 ， 第3期至第5期资金是一个滚动式的“以新还旧”过程——第4期的委托资金被用于支付第3期的本金及收益，第5期的委托资金被用于支付第4期的本金及收益 。
第5期委托资金到期之后，由于富安娜不再追加新委托资金，富安1号本金亏空的状况得以曝光 。富安娜公告称：“我司本应在2022年3月19日前后拿回该笔投资本金和收益，但经过多轮沟通，截至本公告日（2022年8月23日），我司仅于2022年4月14日收到中信证券兑付本金1350万元，剩余1.065亿元资金已逾期 。”
富安娜方面表示，之前并不了解中信证券“以新还旧”的操作 ， 今年9月从托管行拿到账户流水明细时才知详情 。
《证券期货经营机构私募资产管理计划运作管理规定》第三十五条规定：“证券期货经营机构应当对每个资产管理计划单独管理、单独建账、单独核算，不得有以下行为：未产生实际投资收益，仅以后期投资者的投资资金向前期投资者进行兑付 。”
合同变更
复盘前述账户流水可知，第3期委托资金的底层资产未能如期回款 。此时中信证券是否第一时间告知了客户富安娜？富安娜董秘龚芸说：“那个时候我们不知情 。”
2020年3月20日，富安娜追加了第4期委托款 。一个月后，富安1号资管合同到期 ， 富安娜与中信证券签署了富安1号资管合同的补充协议，将原合同变更为“富安1号FOF合同” ， 并且合同期限延长1年 。
为何不等原合同到期、新合同签署完毕之后，再委托第4期资金？
富安娜法务人员称：“如果签新合同，相当于买新产品，我们就会更审慎去判断这一次的投资行为；但如果说只是按照原来的合同去投钱（再签补充协议），因为一、二期都没问题，后面再投就很正常 。他（中信证券人员）的想法可能是顺着你这个思路，促使你投完之后再跟你签新合同 。这样子的话，我们就不会那么谨慎 。”
在变更后的富安1号FOF合同中，特别加上了一条：“本（资管）计划非标投资为西部信托渝信优债精选4号集合资金信托计划 。”富安娜方面称，当时他们没有特别关注到新合同中所增加的这个表述，也不知道信托计划的底层资产是北大资源集团海港城项目 。
龚芸说：“2020年的中后期，因为那个时候市场风险比较大了，我们不断追问每个产品的情况，中信证券就慢慢开始说涉及到北大资源海港城项目 。”
此时，距离海港城项目发生风险已经过去近半年 。
此外，变更的FOF合同第17页还有一处关键性的表述：“本资产管理计划封闭运作……存续期内委托人不得追加或提取委托资产，委托人不得提前终止合同 。”
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