投放回收逐步验证，三七互娱Q2净利润环比改善
作者：锦上花
来源：GPLP犀牛财经
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近日 ， 三七互娱(002555.SZ)发布半年度业绩预告表示 ， 2021年上半年 ， 预计实现净利润7.8亿元至8.5亿元 ， 同比降49.99%至54.11% 。
三七互娱将净利润下降的原因归于主要产品处于上线推广周期 ， 导致半年内销售费用率较高 。 据悉 ， 半年内该公司新上线《荣耀大天使》《绝世仙王》《斗罗大陆：武魂觉醒》《Puzzles & Survival》等多款游戏 。
同时 ， 三七互娱表示 ， 第一季度实现净利润1.2亿元 ， 同比降83.98% ， 但第一季度的销售投入已逐步回收 ， 第二季度该公司实现净利润环比增幅超567.96% 。
虽然三七互娱第二季度的业绩有所提升 ， 但难掩其“买量”模式的风险 。 所谓买量 ， 即“效果广告投放” ， 游戏厂家通过买量吸引用户、增加流水、扩大收入 。 这导致三七互娱的销售费用居高不下 。
三七互娱第一季度报告显示 ， 2021年第一季度 ， 该公司销售费用为28.00亿元 ， 研发费用仅为3.25亿元 。 2020年年度报告显示 ， 该公司销售费用为82.13亿元 ， 研发费用仅为11.13亿元 。
相比之下 ， 同行业的游族网络(002174.SZ)2021年第一季度销售费用为0.94亿元 ， 研发费用为0.95亿元；2020年的销售费用为4.04亿元 ， 研发费用为4.43亿元 ， 销售和研发费用大致持平 。
（本文仅供参考 ， 不构成投资建议 ， 据此操作风险自担）
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