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智能家居概念，哪个板块最具投资性价比？

【阅读提示：本周本订阅号推出“智能家居”专题 ， 五篇文章讲透智能家居赛道 ， 欢迎持续关注 。 下周将推出“中药”专题 ， 敬请期待 。 】
智能家居是一种非常典型的消费升级产品 。 2000年开始 ， 随着欧美高端智能化定制安装品牌的普及 ， 智能家居逐渐渗透进入国内市场 ， 初期主要由头部的家电企业参与 。 近年来 ， 互联网及手机行业巨头纷纷开始搭建“生态链接圈” ， 让智能家居开始进入爆发期 ， 成为热门的投资赛道之一 。
智能家居概念的收益率分析
从全产业链看 ， 与智能家居相关的主要行业指数包含了智能家居（399996）、智能消费（930648）、智能穿戴（930711）、智能制造（930850）等概念 。 以这四个指数的基期2012年6月29日为基准日 ， 我们可以从几个方面考察智能家居主题的投资收益率 。
智能家居概念，哪个板块最具投资性价比？
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以相对收益的视角看 ， 从2012年至今 ， 沪深300指数<智能家居<智能消费<智能穿戴<智能制造<创业板指 ， 智能家居相关的概念指数全部大幅度跑赢沪深300指数 。
如果从2020年3月23日疫情爆发的低点以来看 ， 又有一些不同 ， 智能家居<智能穿戴<沪深300指数<智能消费<智能制造<创业板指 ， 除了智能制造指数显著跑赢沪深300外 ， 智能消费与沪深300涨幅基本相同 ， 智能家居与智能穿戴都没有能够表现的比沪深300更强 。
智能家居概念，哪个板块最具投资性价比？
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智能家居概念的盈利能力分析
历史的收益率只是后视镜 ， 对于未来的投资 ， 我们需要考察行业板块的基本面情况 。
智能家居概念，哪个板块最具投资性价比？
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营收总量方面 ， 智能消费>智能家居>智能制造>智能穿戴 。 营收增速方面 ， 过去三年中 ， 四个主题指数均增收不利 ， 其中仅有智能穿戴指数的营收增长能力强于沪深300指数 ， 且智能穿戴>沪深300>智能消费>智能家居>智能制造 。 但从未来增长预期的角度看 ， 除了智能消费外 ， 其他三个主题指数都能够保持强于沪深300的增长 ， 且智能穿戴>智能制造>智能家居>沪深300>智能消费 。
智能家居概念，哪个板块最具投资性价比？
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相比于营收 ， 过去三年中 ， 四个主题指数净利润方面表现较好 ， 除了智能制造外 ， 智能家居、智能消费、智能穿戴净利润的增速都要强于沪深300指数 ， 且智能穿戴>智能消费>智能家居>沪深300>智能制造 。 再来看未来的增长预期 ， 四个主题指数净利润增长预期都好于沪深300 ， 且智能穿戴>>智能制造>智能家居>智能消费>沪深300 。
综合来看 ， 智能消费具有最广阔的市场空间 ， 过去三年内营收增速较慢 ， 净利润增速较快 ， 但未来普遍预期较差 ， 其价值属性更强 ， 成长属性相对较弱 。
智能家居方面 ， 在过了“炒概念”的阶段后 ， 智能家居目前处于提高渗透率的阶段 ， 相对而言 ， 属于价值和成长比较均衡的板块 。
对于智能穿戴 ， 虽然其营收空间目前是最小的 ， 但无论是过去三年还是未来的预期 ， 都体现了极强的成长性 ， 增收又增利的表现非常突出 。
与智能家居概念相关的其他三个主题相对比 ， 智能制造较为特殊 ， 虽然其过去无论是营收还是净利润都表现不佳 ， 但作为“工业4.0”的一部分 ， 智能制造承担着大国制造转型升级的重要概念 ， 因此市场普遍对其未来非常看好 。

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