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近日，上个月赴美上市的中国电子烟品牌商Aspire（ASPG.US）传来了招股书更新的消息。
更新后的招股书显示，电子烟Aspire计划融资1.2亿美元，准备发行1500万股普通股，发行价区间为7-9美元，若以发行价区间的中值计算，该公司市值可能达到13亿美元。此外，Aspire还是在纳斯达克上市，老虎证券、EF Hutto、天风国际和招商证券（香港）为其联合承销商。
时隔近一个月， Aspire更新了自己的上市招股书，可见其IPO之坚决。在前有悦刻百亿市值的表现，后有YOOZ柚子、喜雾的不断融资的背景之下， Aspire上市似乎是想在电子烟激烈的竞争下为自己找出一条适合解决问题的路径。但近期赴美上市的大环境并不是太好，很多企业在上市的最后一步退了出来，更何况Aspire所要解决的不止是成功上市。

收入利润双下滑， Aspire市场表现有待认可

Aspire电子烟是由深圳易佳特科技有限公司所控股，成立于2010年，专业生产电子烟。作为旗下品牌的Aspire ，主要从事品牌电子烟的研发、设计、商业化、制造、销售、营销和分销，是一家垂直整合企业。
目前来看， Aspire主要有两大产品，以“Aspire”为品牌销售的烟草产品类型的电子烟和以“ISPIRE”为品牌进行销售大麻类的电子烟，后者是在2020年12月份开始推向美国市场的，规模较小。
招股书显示， Aspire在2019年财年、2020年财年的营收业绩分别是1.22亿美元、0.79亿美元，与此同期的净利润则分别是4222.4万美元、1914.5万美元。由此可看， Aspire的收入和利润双下降， 2020年财年收入相比去年同期下降了35.2% ，净利润更是下降了54.7% 。 Aspire的收入和净利润均不容乐观。
而Aspire在2020年下半年的收入是4421.5万美元，相比2019年下半年的4098.7万美元增长了7.9% 。但2020年下半年净利润仅为83.5万美元，同比大幅下滑了90.2% ，业绩显然难看。

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同样， Aspire的毛利率表现也不佳。招股书显示， Aspire的毛利从2019财年的6026.1万美元下降到2020财年的3326.4美元，同比下滑44.8% ，毛利率也从2019财年的49.3%下降至2020财年的42.1% 。尤其到2020年下半年的毛利率更是降至为33% 。
对比已经在美国股市登陆的国内电子烟品牌悦刻， Aspire显然是不够打的。根据雾芯科技公布的2021年一季度的财报显示， 2021年第一季度悦刻的净营收为人民币24.0亿元，与2020年四季度净营收的16.2亿元相比，环比增长48.2% 。而且公司一季度非GAAP下的净利润达到6.105亿元人民币，与之相比， Aspire营收和利润差距过大。
而Aspire的营收主要是来自于国外市场，即便是在国内，其加盟店已超过500家，在北京、上海、天津等30多个省区都有分布，但都不及国外的30多个国家和地区产生的业绩。而国外市场中的大头营收则来源于欧洲和北美市场。
招股书显示，截至到2020年6月30日财政年度， Aspire在欧洲和北美市场的销售额占总销售额的83.6% ，国内销售额的比例约在6.8% 。截至到2020年12月31日的半年里，欧洲和北美市场所占的销售额比例为73.1%,国内销售额比例约有15.6% 。
而欧洲和北美市场销售额下降的原因，主要是美国法规变化导致的北美地区的销售额下降，从2019财年的41.1%下滑到22.6%, 。虽然由此国内份额有所提高，但Aspire总体还是非常依赖欧洲和北美市场，而类似于美国法规变化的其他原因仍会导致Aspire的海外市场份额受到挤压。