据此测算，“六个核桃”饮料中大约含有两个核桃！
野马财经注意到招股说明书披露，“六个核桃”每听的出厂价大约为2.1元 。而无论是自产还是委托加工，“六个核桃”饮料的易拉罐成本都占到了50%以上 。
也就是说，一半的钱都花在了包装上 ， 而核桃仁的成本占比为23.51%，计算下来还不足5毛钱 。
而现在核桃的市场价是多少钱一斤呢？野马财经（微信公号：ymcj8686）在淘宝，以及北京地区了解，一斤核桃的价格基本上都在20元以上 。而刚才说过了，1个正常大小的核桃重量约为11克，那么按照这个价格测算，5毛钱可以买入1个核桃，就算在产地、批量购置 ， 成本再继续降，5毛钱最多可以买到2个核桃 。
所以，关于“六个核桃”到底有没有6个核桃的争论可以休了 。
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3、六个核桃发家史
上面的数据我们可以看到，就产品的营养而言，“六个核桃”并没有什么优势，那它又是如何从3000多万做到近百亿的业绩的呢？
铺天盖地的广告 ， 才是它快速崛起的秘密 。
招股说明书显示，2015年至2017年上半年间，公司的销售费用分别为8.5亿元、9.2亿元、10.7亿元和5.5亿元 ， 逐年增多，分别占营业收入的比例分别为10.38%、10.11%、12.06%和15.13% 。
具体而言，养元智汇除了邀请知名女主播陈鲁豫当代言人外，还砸钱冠名了央视《最强大脑》《挑战不可能》、湖南卫视《好好学吧》、山东卫视《我是先生》等益智类节目 。
根据招股说明书，2014-2017年上半年，养元智汇的研发费用分别为247万元、545万元、785万元和344万元 ， 占营业收入比例仅为0.03%、0.06%、0.088%和0.094% 。
但值得注意的是，养元智汇远没到可以轻视研发的地步 。招股说明书显示，目前公司主要生产销售以核桃仁为原料的植物蛋白饮料，且核桃乳是其中的主要产品 。2014至2016 年，核桃乳的销售收入占公司主营业务收入的比重分别为 94.9%、95.41%、97.3%，单一产品依赖的情形非常严重 。
近年来的业绩走势似乎也能反映这方面的隐忧 ， 2014年到2016年，养元智汇的营业收入从上涨趋势进入下跌通道，虽然幅度不大，但按目前的走势来看，2017年营收情况并不会好于去年 。与此同时，不断增长的营销费用，也似乎说明了营销的作用正在减弱 。
不过，养元智汇这次的IPO募集资金，并没有计划向研发进行倾斜，有28亿元将用于“营销网络建设及市场开发” ， 占比88% 。
养元智汇靠一款产品打天下，单一产品依赖如此严重，为何还不大举对研发进行投入？就这一问题野马财经向公司发送邮件并致电，但截至目前未收到回复 。
中国食品产业分析师朱丹蓬对野马财经表示，类似“六个核桃”重营销轻研发的情况，在整个中国的快消品行业都是普遍存在的，因为从前是买方市场多一些 。但在2016年进入后营销时代，大部分企业都在转换资金使用的方向和方式 。但从招股书来看 ， “六个核桃”在这个方面还是有些落后，这也是其多次IPO都未能通过的重要原因 。
【“六个核桃”饮料中大约只含有两个核桃】
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