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苹果|“苹果光环”褪色后，瑞声靠什么坐稳头把交椅？( 二 )


电磁传动及精密结构件版块的情况 ， 可以用“增利不增收”来概括 。
第三季度 ， 由于主要客户马达产品价格以及精密结构件业务价格同比下滑 ， 该版块收入为人民币14.0亿元 ， 同比下降7.9% ， 毛利率为20.3% ， 同比上升0.2个百分点 。 前三季度 ， 该版块实现收入人民币38.4亿元 ， 同比下降22.1% ， 毛利率为22.5% ， 同比提升0.3个百分点 。
总之 ， 疫情和原材料价格上涨 ， 并未撼动瑞声科技整体的增长趋势 。 多元营收结构下 ， 瑞声的抗风险能力也再次得到了验证 。
“苹果光环”不再 ， 瑞声未来之路难走？
如开头所述 ， 在成功“牵手”苹果之后 ， 瑞声曾迎来过很长一段时间的“高光期” 。 2005年上市时 ， 瑞声科技的股价仅2.85港元 ， 2017年 ， 这一数字达到历史最高点 ， 185港元 ， 市值也一度突破2260亿港元 。
但与苹果的合作 ， 并非只有光鲜的一面 ， 苹果对供应链企业近乎“偏执”的控制 ， 使得瑞声在竞争中逐渐趋于被动 。
据业内人士称 ， 瑞声的苹果生产线上 ， 所有控制软件、电脑、ERP系统 ， 都是苹果提供的 。 瑞声生产线负责人甚至没有权限查看突发问题 ， 需要苹果为其开权限 。 换句话说 ， 除设备和工人之外的所有部分 ， 几乎都由苹果控制 。
与苹果“绑定”的越紧密 ， 在市场环境对苹果造成影响时 ， 瑞声受到的波及就越大 。
譬如2018年11月 ， 苹果曾收跌5.04% ， 市值蒸发近500亿美元 ， 随之 ， 包括瑞声、歌尔和工业富联在内的供应链企业均出现了股价下跌 。
由于自2017年开始 ， 全球手机出货量下降 ， 加上立讯精密等竞争对手不断蚕食市场 ， 瑞声科技的“苹果光环”不再 。 2018年 ， 瑞声收入181.31亿元 ， 同比下降14.1%；毛利67.43亿元 ， 同比下降22.7% 。 收入和毛利双双下跌 ， 瑞声的日子不再像从前那般好过了 。
于是 ， 最近几年 ， 瑞声加快了步伐 ， 开始化被动为主动 。
一方面 ， 瑞声继续“砸钱”搞研发 ， 力图在技术专利层面保持领先 。
数据显示 ， 瑞声科技在全球设立了19个研发中心 ， 投入的研发经费占去年总收入的11.2% 。 同时 ， 截止去年 ， 在全球范围内共获得6034项专利 ， 另有6287项专利正在申请中 。
另一方面 ， 瑞声开启了“投资收购”之旅 ， 希望依托“外力”为企业发展提速 。
譬如10月份 ， 瑞声就先后完成了对SWIRVision Systems公司的A轮投资 ， 对苹果供应商东阳精密机器(昆山)的收购 。 不论是对前者的投资 ， 还是对后者的收购 ， 瑞声都是抱着双重目的去的 ， 一是技术互补 ， 二是资源置换 。
据了解 ， SWIR主要业务为工业自动化、消费电子、AR/VR系统、自动驾驶汽车和其他应用开发下一代图像传感器解决方案 。
瑞声此前在光学业务层面的优势 ， 主要集中在硬件的精度与制造 ， SWIR在传感器解决方案上的优势 ， 会帮助瑞声更好地实现技术互补 。
同时 ， 瑞声是半路转向光学业务的 ， 此前仅聚焦以手机为主的消费电子端 。 此次投资的SWIR ， 主营业务有AR/VR和汽车自动驾驶的图像传感器 ， 可以帮助瑞声跳出手机圈 ， 在汽车甚至元宇宙领域 ， 打开更多想象空间 。
瑞声是半路转向光学业务的 。 踏入光学市场 ， 竞争者有增无减 ， 主要是手机镜头模组供应商 ， 如舜宇、欧菲克 。 此次收购的SWIR主营业务有AR/VR和汽车自动驾驶的图像传感器 。 一个是元宇宙一个是汽车 ， 跳出了手机圈 ， 在业务上打开更多想象空间 。 这一层意思要不要在文中点明呢？
对东阳精密的收购 ， 亦是同理 。 通过东阳原有优质业务的补充 ， 可以提升瑞声现有的精密结构件业务板块 。

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