消费会是中国未来一年的重要主题，就像美国和欧洲在恢复正常生活后，消费者利用数万亿延迟消费留存下来的资金，刺激消费、拉动经济增长 。我们预计中国也会这样 。麦肯锡认为中国的超额储蓄超过2万亿美元 ， 而顶级公司Matthews Asia则认为达到5万亿美元 。中国将从欧洲购买很多东西，帮助欧洲避免经济衰退，同时在过去三年的防控中开始去各地旅行 。尤其是日本 ， 应该是中国游客回归的主要受益者 。
增配新兴市场股票和债券
与中国和欧洲相比，美国一直是一个“慢热”的国家 。但即便是这样，12月的通胀和就业数据都有向好趋势，随着通胀率的下降 ， 实际工资正在增长，截至12月 ， 实际平均时薪三个月年化为2.3%，这表明，如果加上创纪录的低失业率 ， 美国经济软着陆的可能性非常高 。趋势现在是我们的朋友 。
目前，市场普遍预期美联储2月份加息25个基点，并在2023年下半年降息，并据此对资产进行定价 。我们认同前者 ， 但对后者持质疑态度 。因为我们认为美国和欧洲不会“硬着陆”，所以我们也不认为美联储会降息 。
但我们确实认为，全球市场的央行将从2022年300次左右的大规模加息向降息转变 。一旦美联储暂停加息，在美元疲软的背景下，我们预计新兴市场央行将开始降息 ， 这会支撑新兴市场股票和本币计价债券的上行趋势 。
在非美国范围内，我们的重点已经从2022年的欧洲转向了亚洲 ， 并超配了亚洲的股票和债券 。亚洲会在2023年和2024年引领全球经济复苏，中国、印度、东南亚和日本都将处于领先地位 。因此 ， 我们现在对日本和中国的股票进行了双重加权（关注国内消费、金融、清洁能源、电动汽车和科技），并在我们的GMA模型中配置了近20%的新兴市场债券和股票 。
最后 ， 请允许我们在这个农历新年——兔年，向您和您的家人致以最美好的祝愿 。愿它在您的日常业务和投资过程中为您带来长寿、和平、希望和繁荣 。我们对今年持乐观态度 ， 预计中国股市将与其他亚洲和欧洲股市一起表现良好 。
（注：杰伊·佩洛斯基系TPW投资首席投资官）
【TPW杰伊·佩洛斯基：欢迎兔子先生！新的一年亚洲会引领全球复苏】
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