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Q2营收增长创下3年来最大涨幅，IBM这头大象要在云风口上跳舞？

IBM或许正缓慢走出泥潭 。
Q2营收增长创下3年来最大涨幅，IBM这头大象要在云风口上跳舞？
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美东时间7月19日盘后 ， IBM带来了一份出人意料的财报——营收同比增长3.4% ， 超过分析师预期 。
这个数据相对于转型中的IBM来说已经值得庆贺 ， 因为此前出现多次负增长 。
2021年至今 ， 虽说IBM在股价上已经节节攀升 ， 但在转型、收购、拆分间腾挪的蓝色巨人面临了太多不确定性 。 6月 ， 它的股价曾经短暂突破暌违四年的150美元大关 ， 原因却是要剥离不赚钱的业务 。
云业务还在持续发育 ， IBM这次的增长隐含了什么预兆？大象能否再次起舞？
Q2营收增长靠云业务拉动 ， 股价已先行起跳
IBM的营收增长缓慢一直是一个“老大难”问题 ， 这次的增长已经是自2018年第二季度以来的最大涨幅 。
2021年第二季度 ， IBM总营收从去年的同比增加3.4%至187.5亿美元 ， 高于市场预估的182.6亿美元 ， IBM盘后股价上涨3.68% 。 当然 ， IBM曾在2020年Q4表示今年将恢复增长 ， 现在 ， 至少投资者已经看到了希望的曙光 。
Q2营收增长创下3年来最大涨幅，IBM这头大象要在云风口上跳舞？
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在收入构成上 ， IBM的Q2成绩还是可圈可点的 ， 主要是云业务带来的增长明显 ， 为主力版块实现了赋能式增长 。 具体来看：
云与认知软件业务（CCS）实现营收61亿美元 ， 同比增长6.1% 。 其中云收入增长29% ， 红帽的营收增长10%；
全球企业服务（GBS）营收43.4亿美元 ， 增长11.6% ， 其中云收入增长35%；
全球技术服务（GTS）收入63.4亿美元 ， 增长0.4% ， 其中云收入下降1%；
系统收入17.2亿美元 ， 下降7.3% ， 其中云收入下降16%；
全球金融营收2.42亿美元 ， 下降8.6%；
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从2016年单独发布云收入增长开始 ， 外界对IBM的关注点基本都转移到云转型之上 。 主要是传统硬件相关的业务毛利率太低 ， 缺乏想象空间 。 长期占据收入大头的云与认知软件业务Q2毛利率高达78.1% ， 带动整体毛利润达到90亿美元 。
在业绩发布之前 ， 2021年上半年 ， IBM股价已经跳涨17% ， 并在6月10日达到52周最高点152.84美元 ， 回顾上一次闯过150美元大关 ， 已经是2017年2月 。
需要强调的是 ， IBM一季度的增长是偏低的 ， 股价的增长和业绩情况没有紧密联系 。 因为IBM今年将完成剥离全球技术服务部门下收益很差的管理基础设施业务Kyndryl ， 它导致GTS部门的收入一直在下降 。
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但这样的股价增长很难持续 。 首先 ， 外界几乎不清楚分拆完成后IBM或Kyndryl的财务状况会是什么样子 ， 管理层也没有透露被剥离的业务部门在多大程度上影响了GTS内部的部门收入下降 。 另外后续增长也会面临一些不确定性太多 。
上半年 ， 分析师对IBM的每股收益增长一致预期基本没有变化 ， 但Q2财报中 ， 2.33美元的EPS还是高过了2.28美元的预期 。
所以IBM真正的增长悬念 ， 一定要靠确定、稳定的云业务揭开 。
红帽领衔云业务增长 ， “暗中发育”的它增长仍逊于巨头
之所以说红帽为起点的IBM云业务是暗中发育 ， 并非因为它不知名 ， 而是云业务通过对各业务版图的赋能实现增长 ， 更像“幕后英雄” 。
云是长期的风口 ， IBM的动作虽然慢了点 ， 但总算也是起飞了 。
IBM的云业务以混合云为主 ， 也就是公有云和私有云结合 ， 实现资源整合管理、流程自动化等效果 。 CEO克里希纳在电话会议上披露 ， 其混合云平台客户数量已经达到3200个 ， 是收购红帽前的4倍 。

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