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茅台追赶者系列|极米科技：“投影仪一哥”的故事还能讲多久？( 三 )


茅台追赶者系列|极米科技：“投影仪一哥”的故事还能讲多久？
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提到“白天也能看清楚” ， 我们需要了解一个产品参数 ， 叫“ANSI流明” ， 指的是投影仪发出的光的亮度 。 亮度越高 ， 观众越能在亮的环境（比如白天不拉窗帘的环境下）看清画面 。
目前 ， 极米、坚果、小米都会把“ANSI流明”标注在产品展示图醒目的地方（如下面三张图） ， 从评价者的反馈可以看出 ， 这是消费者十分关注的 。
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当然 ， 除了画面亮度以外 ， 极米科技在年报中提及的 ， 优秀的自动对焦功能和梯形校正技术、降噪技术也能提升用户体验 。 前两项涉及到算法技术 ， 可以让投影仪摆放不正的情况下 ， 投放出来的影像依然能“不偏不倚”地投在墙上 ， 让操作更“智能化” 。
看第二大业务投影相关配件 ， 据官方旗舰店 ， 包括幕布、支架等 。 财报显示 ， 相关业务营收占比较低（不足5%） ， 同比增长不足10% 。
茅台追赶者系列|极米科技：“投影仪一哥”的故事还能讲多久？
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看第三大业务互联网增值服务 ， 主要包括应用分发和影视内容服务 。 影视内容服务 ， 举个简单的例子 ， 如果你家中有一台极米投影仪 ， 每当你在极米自家系统打开一部爱奇艺付费电影 ， 极米就能享受内容付费的分成 ， 有点“一本万利”的意味 。
股东在顾虑什么？
在一定程度上 ， 极米科技突破了部分技术门槛 ， 然而 ， 极米科技的优势 ， 似乎并不足以形成稳固的护城河 。
财报数据显示 ， 2020年全年 ， 极米科技研发费用为1.39亿元 ， 研发投入占比4.9% ， 不到2020年科创板整体研发投入占营收比的10.4%的一半 。
从产品介绍来看 ， 鲸平台在京东旗舰店查证到 ， 极米RS新品系列中 ， RS Pro 2 晨曦金限定版的详情介绍显示 ， 其真实亮度为2200ANSI流明 ， 坚果J10投影仪 ， 真实亮度为2400ANSI；米家激光投影仪真实亮度为2400ANSI ， 后两者也显示具有“自动对屏”“梯形校正”“一体化大音响”等 ， 与极米科技相比 ， 并没有显得明显逊色 。
在极米科技的“光环”被市场兑现过后 ， 很多股东 ， 已经用脚投票 ， 纷纷离场 。
2021年6月29日晚间 ， 极米科技发布上半年业绩预告 ， 预计2021年半年度实净利润约为1.89亿元 ， 同比增长94% 。
预告称 ， 业绩变动主要原因是 ， 2021年半年度公司产品销量保持增长 ， 带动营收增长；同时 ， 自研光机率提高和产品定价策略带动毛利率提高 。
然而 ， 二级市场并不买账 。 截止6月30深交所收盘 ， 极米科技股价收跌4.15% ， 报收832元/股 。 从6月30日至今 ， 15个交易日里 ， 极米科技股价呈急剧下跌趋势 ， 截至7月20日收盘 ， 股价跌至624.18元/股 。
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鲸平台在上交所网站查证 ， 消息面上 ， 此时间段 ， 极米科技并没有披露重大利空公告 。
股东们 ， 在顾虑什么呢？
根据企业招股书与年报 ， “缺芯”一直是提名排在第一位的风险因素 。
在2020年年报中 ， 企业表示 ， 目前 ， 主流消费级投影设备均采用DLP投影技术 。 目前 ， 主流消费级投影设备均采用DLP投影技术 ， DLP投影技术的核心专利都掌握在美国德州仪器（TI）公司 。 未来 ， 若半导体行业整体供应进一步紧张、电子元器件进一步短缺 ， 导致公司核心部件供应商无法及时供货 ， 或是采购价格等商业条款发生不利调整 ， 将对公司的生产经营产生不利影响 。

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