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7月22日，苏泊尔公布了2021年上半年的业绩快报，对所经营业绩和财务状况进行了简要说明。快报显示苏泊尔营业收入和净利润与同期相比实现了双增长，但营收数据上的喜讯并没有在快报宣布后的首日抑制住股价下跌的态势。
实际上，苏泊尔最近三个月的股价一直在持续下跌，其股价在过去的一年里也一直是起伏不定。 7月23日，苏泊尔股价的最高点为57.58元/股，较5月12日的最高点跌去了近27% ，苏泊尔的收盘价较最近一次的最高点更是跌去了近29% ，为55.40元/股。
在苏泊尔股价下行的趋势下，其业绩快报并没有拉住苏泊尔股市的下滑。而且其业绩数据增长的背后，却掩盖不住苏泊尔自己业务上的疲软，显然苏泊尔所要解决的问题并不仅仅是来自二级市场的压力。

01 财务数据背后的隐忧

根据苏泊尔2021年上半年度业绩快报显示， 2021年1～6月份的营收为104.34亿元，同比增长27.44%；利润总额为11.14亿元，同比增长38.55%；归母净利润为8.66亿元，同比增长29.87% 。 2021年上半年，公司经营已恢复正常，内销营业收入保持稳定增长，外销营业收入同比大幅增长。
看起来苏泊尔的业绩有了很高的提升，实际上营业收入和净利润等大幅增长，一方面是由于国内疫情控制得当，苏泊尔的日常经营回到正轨；另一方面是由于去年受疫情的影响，导致苏泊尔营收等数据基数下降，出现了多项指标大幅增长的情况。
但以苏泊尔2021年二季度数据为例，与2020年同期业绩相比，并没有太多变化。苏泊尔今年二季度营收为52.6亿元，较去年同期的46亿元增长了14% ，而其净利润为3.61亿元，与去年的同期的3.6亿元几乎是持平的。
显然，苏泊尔2020年同期的数据是不能充分说明其在后疫情时代下经营状况，参考2019年的同期数据显然是更合适。苏泊尔2021年一季度营业收入和净利润分别是51.36亿元和5.05亿元，相比于2020年同期增长了43.42%和64.59% ，而相比于2019年一季度则分别下降了6.17%和1.94% 。显然苏泊尔2021年的经营不如2019年，也意味着苏泊尔的经营并没有回到疫情前的水平。
如此看来，苏泊尔新半年业绩快报并没有想象中的好。除此之外，苏泊尔年度业绩也出现了增长疲软的情况。从2017年到2019年，苏泊尔营收和净利润分别同比增长了21.72%、22.75%、11.22%和23.10%、25.91%、14.97% ，在2019年苏泊尔的增速减慢。
从苏泊尔的业务分成来看，其炊具业务和电器业务2020年的所占总营收的比重也在下降，相比2019年营收比重分别下降了10.31%和4.51% 。而在2020年的市场表现上，小熊电器等品牌的电器业务出现了巨幅增长，而苏泊尔却在下滑，过高比重的线下渠道显然无法适应新的消费需求变化。而美的2020年的财报显示，其众多小家电产品的线上、线下双渠道均为市场第一，新老品牌的业绩表现更是显示出苏泊尔的业绩上的窘迫。
另外，苏泊尔的研发投入逐年下降，从2016年到2020年研发所占营收比重为2.95%、2.71%、2.26%、2.28%、2.38% 。苏泊尔2020年研发投入略有回升，但其研发人员的数量和投入的金额均是下降，而下降的结果自然是会导致产品在设计和创新上不足。