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今年最火的行业，还能上车吗？( 五 )


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这也就意味着 ， 派能采购的主要都是些基础的器件和材料 ， 没什么技术壁垒 ， 那他对上游的议价能力肯定是强的 。
对比另一家储能领域龙头的阳光电源 ， 储能组建系统本身没有特别高的技术含量 ， 最重要的是渠道优势和电芯产能 ， 阳光电源本身没有电芯产能 ， 全部靠外购 ， 一旦竞争加剧 ， 大厂是否还会供电芯 ， 需要打个?
派能自产电芯 ， 可以说把命运牢牢掌握在自己手里 ， 当然 ， 这也意味着它的产能不可能短时间放量很多 ， 如果不能放量 ， 在发电侧的储能领域 ， 派能会受到很大限制 ， 但总得来说 ， 派能因为有电芯产能 ， 在储能领域 ， 未来大概率比阳光电源发展的好 。
其实 ， 上面说的标的只是一部分 ， 不是全部 ， 如果真的要全部罗列出来 ， 有下面这么多 。
风光储能参与标的——
系统集成：阳光电源、比亚迪、中天科技、欣旺达、南都电源、许继电气、国电南瑞、上海电气 。
电池：宁德时代、比亚迪、国轩高科、亿纬锂能、派能科技、中天科技、天能动力(H股)、鹏辉能源、上海电气 。
PCS：阳光电源、科华恒盛、盛弘股份、国电南瑞、许继电气、智光电气、上能电气、易事特、科士达、汇川科技、中天科技、中国长城、正泰电器、国电南自、华自科技 。
BMS：中天科技、高特电子 。
用户端参与标的——
户用及小型储能系统：派能科技、沃泰能源、特斯拉(美股)、比亚迪、阳光电源、正泰电器、欣旺达、宁德时代、锦浪科技、固德威、英威腾、协鑫集成、
中大型储能系统：南都电源、阳光电源、比亚迪、派能科技、智光电气、中天科技、许继电气、亿纬锂能、国电南瑞、科士达、易事特、盛弘股份、圣阳股份、特斯拉(美股)、欣旺达、华府储能、中恒电气、亨通储能、正泰电源、天合光能 。
电池：南都电源、宁德时代、比亚迪、国轩高科、亿纬锂能、派能科技、中天科技、中航锂电、骆驼股份、鹏辉能源 。
PCS：阳光电源、科华恒盛、盛弘股份、中天科技、许继电气、国电南瑞、科士达、智光电气、汇川科技、正泰电源、易事特、中恒电气、禾望电气、上能电气、英博电气、锦浪科技、固德威、古瑞瓦特、英威腾、永联科技、中国长城、华自科技、特变电工 。
BMS：高特电子、星云股份 。
今年最火的行业，还能上车吗？
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电池、PCS、EMS、EPC集成等环节 ， 哪个环节利润最好？
目前来看 ， 单纯逆变器企业利润更高 ， 一方面是技术已经非常成熟 ， 另一方面 ， 它和光伏逆变器的成本在一定程度上来说是比较接近的 ， 光伏虽然已经进入平价时代 ， 但储能现在成本还是相对较高 。 带来更高的毛利 ， 不过在整个储能系统的占比较小 。
整个直流侧可能至少占比70~80%可以 ， 而滞留变换器可能只占不到20% ， EMS占比更少 。 对于EMS企业来说 ， 单纯毛利更客观 ， 毛利高 ， 但盘子小 。 所以最赚钱还是电池 ， 因为体量大 ， 即使毛利只有10% ， 赚的钱俾逆变器、EMS更多 。
如果再细分 ， 最赚钱的部分还是电芯企业 ， 特别是能够把握核心资源 ， 有品牌影响力的企业 。
如果列出一些代表性标的有——
宁德时代在电池技术方面积累深厚 ， 公司储能电池覆盖家用和大型项目 。
派能科技是国内较早开始锂电池储能系统商用的厂家之一 ， 主要覆盖家用市场 ， 2019年全球市占率第3 。

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