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Q2营收利润双攀升，陆金所的市值却仍被“束缚”( 三 )


同时 ， 营销投入的增加可以提高消费金融和个人信贷的规模 ， 但主要的出发点是公司对成本与ROE的判定 。 尽管如此 ， 陆金所的信贷基本盘是足够稳定的 。
成长性上 ， 围绕金融科技公司的核心话题是 ， 科技与金融中 ， 哪一个才是公司的真正属性？对贷款业务而言 ， 受限于目前业态主要呈现在助贷上 ， 最大的特点也只是风险控制 ， 陆金所本季度披露的90天+贷款逾期率为1.1% ， 与360数科一季度90天+贷款逾期率的1.29%相比小胜一筹 ， 所以陆金所具有不错的风控能力 。
在这之后 ， 财富管理业务这个既有技术应用空间、又有金融成长空间的业务就走到了台前 。
财富管理业务的成长空间已经体现在利润上 ， 但在估值上没有得到充分表达 ， 可以说依然处于P2P结束后的长期优化之中 。
但新增需求的旺盛不会消失 ， 截至2021年6月30日 ， 在公司平台上投资超过30万元人民币的客户对客户总资产的贡献从截至2020年6月30日的75.4%增至80.2% ， 高净值客户群正在逐步认识和使用陆金所 。
加之来自平安生态的获客助力 ， 陆金所更容易实现最终价值的重构 。 2020年 ， 来自平安生态的财富管理活跃投资者客均AUM为4万元 ， 远高于其他渠道 。
同业对标 ， 作为全球领先的财富管理平台的嘉信理财就是一个很好的成长范例 ， 从2012年到2021年 ， 嘉信理财股价增长7倍；同期营收增长了3.3倍 ， 净利润增长3.5倍 ， 目前其PE高达30倍 ， 陆金所只有9倍左右 ， 而业务规模或范围相对较小的360数科、乐信、信也科技集团均在5倍左右 ， 陆金所或许最有希望依靠先发优势脱颖而出 。
总之 ， 陆金所的价值将与业务成长紧密相随 ， 何时能让业务版图的生机焕发 ， 市场就会给予相应的信任 。
结语
从最初的互联网金融平台到财富管理平台和金融科技服务者 ， 陆金所转型中最重要的一步就是合规 ， 这是它能领先于其他平台实现健康发展的原因 。
但中国的财富管理行业依然在期盼黎明 ， 同时 ， 后疫情时代信贷市场或许会发生一些出人意料的改变 ， 金融是否能与科技良好结合应用 ， 还需要在风口上仔细抉择 ， 这关系到陆金所最终会成为一家怎样的公司 。
文|美股研究社（meigushe）
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