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贝壳的“长期主义”，还是制胜法宝吗？

贝壳的“长期主义”，还是制胜法宝吗？
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前一段时间 ， 在贝壳上市一周年之际 ， 贝壳发布了上半年财报 。 财报显示 ， 贝壳2021年上半年营业收入达449亿元 ， 同比增长达64.6%；调整后净利润为31.40亿元 ， 比去年同期增长68.8% 。
但与此同时 ， 2021年的贝壳的进击之路却一直是磕磕绊绊 。 先是反垄断调查 ， 后在5月份 ， 创始人左晖因病离世 ， 再接着调控政策不断向二手房领域覆盖 ， 房贷审批收紧、二手房指导价等措施 ， 一度使贝壳市值一降再降 。 在去年刚上市之时 ， 贝壳市值422亿美元 ， 如今却跌到了234亿美元（ ， 近乎腰斩 。
然而从资本市场来讲 ， 他们关注的不仅仅是财务数据 ， 还有宏观政策对贝壳的影响 ， 以及贝壳面对复杂环境的抗风险能力 。 从一开始 ， 贝壳坚持的就是“长期主义”那么 ， 接下来的日子里 ， 贝壳的“长期主义”还能让市场继续买单吗？

贝壳的隐忧

2018年成立的贝壳 ， 作为链家在革新道路上的一次新的尝试 ， 无疑是成功的 。
尽管一系列的问题伴随着贝壳 ， 但是其上半年总业绩也是着实亮眼 。
财报数据显示 ， 2021年上半年贝壳总交易额（GTV）达2.29万亿元 ， 同比增长72.3% 。 其中贝壳存量房业务GTV为1.33万亿元 ， 同比增长70.1%；新房业务GTV达8417亿元 ， 同比增长70.7% 。
单看第二季度 ， 贝壳总交易额(GTV)达1.22万亿元 ， 同比增长22.2% 。 其中 ， 二手房GTV为6520亿元 ， 同比增长11.7% ， 新房GTV为4983亿元 ， 同比增长32.3% ， 新兴及其他业务GTV为706亿元 ， 同比增长80.5% 。
贝壳第二季度净营收为242亿元 ， 同比增长20%；但是净利润为11.16亿元 ， 同比减少60.4% 。
其实从2020年开始 ， 住建部和央行三条红线和贷款集中政策出台 ， 从制度上开始约束地产企业盲目扩张的行为；同时 ， 地产行业融资收紧 。 受房住不炒等一系列政府调控“组合拳”的影响 ， 房企资金压力进一步加大 ， 高负债、规模化扩张的传统方式越来越难以为继 。
房子作为刚需用品 ， 从来不缺少消费需求 。 中国房地产二手房是一个巨大的市场 ， 但是随着时间的推移 ， 和政策的监管 ， 中国房地产从增量到存量 ， 到总量上逐渐走向平衡 ，
这也是导致贝壳净利润下降的原因之一 。 但是严管的政策对目前房地产总的市场环境来说 ， 是好的 。 虽然短期会对这类行业造成一定程度上的影响 ， 但是长期来看 ， 未来的二手房交易市场无疑会走向一个更加健康积极的发展道路 。
但是话说回来 ， 全国第七次人口普查数据显示 ， 15-59岁人群比重较2010年下降6.79% 。 在房子交易市场 ， 这部分人群可以说是主要的交易对象 ， 这也意味着潜在的购房人口在下降 ， 所以从从整体上看 ， 中国人口对房产的需求量在降低 。 但是在北上广这些核心大城市 ， 二手房的需求量还是在不断增加 。 数据显示以北京为例 ， 2020年二手房成交占比高达72% ， 深圳、厦门二手房成交占比也分别达到69.7%和66.7% 。
虽然市场在降温 ， 但是依然阻挡不了贝壳扩张的脚步 。 截至2021年6月30日 ， 贝壳具有52868家门店 ， 同比增长251% ， 有548600位经纪人 ， 同比增长20.3% 。 相较2021年一季度末 ， 分别增加门店4152家、增加经纪人2.3万人 ， 较一年前分别增长25.1%、20.3% 。 同时 ， 在第二季度 ， 贝壳移动端月均活跃用户(MAU)达5211万 ， 同比增长33.5% 。
如此之快的扩张速度 ， 虽然给贝壳短期带来了盈利 ， 但是背后的问题也暴露了出来 。 其背后经纪人人群的良莠不齐 ， 也导致贝壳的口碑在逐渐下降 。

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