一边是“第一股”行情的继续上演，另一边是宏观政策不断变化的外部环境。

7月6日，中办和国办公开发布了《关于依法从严打击证券违法活动的意见》（以下简称“《意见》“），其中明确提出了要加强中概股的监管，切实采取措施做好中概股公司风险及突发情况应对，推进相关监管制度体系建设。未来我国将修改国务院关于股份有限公司境外募集股份及上市的特别规定，明确境内行业主管和监管部门职责，加强跨部门监管协同。
而就在《意见》发布前三天， 7月3日，天鹅到家正式在美提交招股书，拟在纽交所冲击“中国家庭服务平台第一股” ，股票代码为“JIA” 。

01 致力于家庭服务的互联网平台

招股书显示，成立于2014年的天鹅到家隶属于到家集团。 2016年，天鹅到家在保洁业务的基础上，拓展了保姆和月嫂等全品类家政服务，逐步打造成为劳动者招募、培训和供需匹配全链条闭环的互联网家庭服务平台。 2020年9月7日，天鹅到家正式由“58到家”改名为“天鹅到家” ，将自身定位为“全国领先的家庭服务平台” 。
天鹅到家目前的主营业务主要包含三大业务体系：通过平台劳动者提供的保姆、保洁、月嫂等在内的家庭服务；以技能升级培训为主的劳动者赋能；以及为行业参与者赋能的天鹅交易协作网络，通过双向服务用户及劳动者，同时赋能其他行业参与者，与全行业共谋发展。

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招股书的数据显示，截至2020年12月底，天鹅到家平台GTV（总交易额）为88.28亿元（单位：人民币，下同）， 2020年实现主营业务收入7.11亿元，同比增长16.4％，其中来自家庭服务的收入占总营收的85.8% 。但天鹅到家仍未实现盈利， 2018年至2020年，天鹅到家的净亏损分别为5.912亿元、6.156亿元和6.147亿元。
随着我国人口老龄化愈发明显，以及经济水平的提高，家庭服务的需求不断扩大，但市场相对分散，从业人员良莠不齐。在家庭服务的赛道上，除了天鹅到家和好慷在线两家国内代表型公司外，还有自如保洁、万师傅、啄木鸟家庭维修、轻松到家、e家洁、无忧保姆等公司，都在提供不同品类的家庭服务。此外其他互联网公司以及物业公司也在不断进入。
来咖智库注意到，在招股书的风险提示中，除了一些基本的政策和商业运营风险外，天鹅到家还提到对58同城业务协同的依赖、从业人员“五险一金”的计提、职业培训资质的认定以及本地化扩张的挑战。而每一个风险都充满着变数，会给天鹅到家增加更多成本，同时影响其未来的发展。
02

三年亏了近20亿

据艾瑞咨询数据，中国家庭服务领域的市场规模非常庞大， 2020年市场规模约9090亿元，预计到2025年增加到约2.12万亿元，年复合增长18.5％。市场份额方面，截至2020年，天鹅到家在全国目标市场渗透率为8％，在自营29个城市目标市场渗透率为22.3％。
招股书显示，截至2020年12月底，天鹅到家平台GTV为88.28亿元，市场总量占比不到1% 。主营业务收入方面，天鹅到家2019年的主营业务收入6.11亿元，较2018年增长53.3％。即便在疫情冲击下，天鹅到家2020年的营业收入同比依旧实现了较大幅度增长。 2020年的主营业务收入7.11亿元，较2019年增长16.4％。今年一季度，天鹅到家第一季度主营业务收入为1.97亿元，同比增长38.4% 。