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哈啰出行赴美IPO按下暂停键。
据美国证券交易委员会网站披露信息显示，日前，哈啰出行取消美国上市计划。哈啰出行已确认此消息并回应，后续会适时推进IPO事宜。
时至今日，在共享单车大战中幸存的哈啰，已经进化为包括两轮出行、四轮出行、酒旅以及到店服务的出行及生活服务平台。
解决“最后一公里”已经不再是哈啰的唯一业务。然而，共享单车业务持续亏损，新业务嗷嗷待哺，哈啰的业绩表现仍然备受质疑。

共享业务亏损难停

招股书数据显示，从2018年到2020年，哈啰出行净亏损分别为22.07亿元、15.04亿元和11.33亿元，三年累计亏损近50亿元。
其中，截至2020年12月31日的一年中， 91%的营收来自两轮车共享服务。营收占比最高的共享两轮业务，在哈啰的成本结构中也是占比最大的， 2020 年共享两轮业务的成本达 51.354 亿元，占比达 93.3% ，
但求规模，不问盈利，这是以UBER为代表的共享经济的一大特点。该类企业需要凭借规模效应维持长期发展，以获取高额利润，其理想状态就是实现垄断。
然而，残酷的现实却是：大部分企业在实现垄断之前离场，比如我们熟知的ofo、摩拜。还有部分企业即便占有垄断地位，仍然难以盈利，比如滴滴。
共享概念盛行时，共享充电宝，共享雨伞、共享奢侈品层出不穷。目前，唯一盈利的共享模式，是共享充电宝。
以怪兽充电宝为例， 2021年第一季度怪兽充电净利润为1510万元人民币，经调整净利润为2320万元人民币，连续四个季度实现盈利，但营业利润率为2.8% 。何以盈利，只有涨价：一线共享充电宝费用已涨至4元/小时。
相比之下，共享单车业务更是资本黑洞。哈啰出行市场份额居行业第一，但即便拥有规模优势，其盈利能力仍然堪忧。
成立至今，哈啰出行已经进行10轮融资，总额超过200亿人民币，投资人包括蚂蚁集团、复星集团、春华资本、高榕资本、GGV纪源资本等机构相继入局。目前，蚂蚁集团已成为哈啰出行的第一大股东，持有5.84亿股，占比36.3% 。
2017年，蚂蚁金服投资哈啰出行3.5亿美元。阿里对哈啰出行的扶持一方面对哈啰出行持续的资金输入，另一方面提供比资金更为宝贵的流量接口。
持续亏损、IPO暂停，哈啰面临更加严峻的形势。
招股书中提到，哈啰出行过去的发展依赖新兴市场的发展，如果整体发展放缓，必然会影响哈啰的增速。更重要的是，如果用户留存无能，那么还可能面临财务困难。公司运营需要大量资本支持，这也是哈啰出行目前面临的潜在风险。
哈啰自身造血功能不足，难以支撑公司运营，很可能面临资金链断裂，乃至不可持续的后果。

共享单车飞轮带得动哈啰吗？

2020年，哈啰出行年度交易用户达1.83亿，全年营收为60.44亿元人民币，相比2018年的21.14亿元和2019年的48.23亿元，已有较大提升。
乐观的说法是，哈啰依靠卓越的执行力以及对行业的洞察，逐渐找到了一个依靠数据驱动和精细化运营、不断创造新的增长飞轮的模式。
“飞轮效应”是指，一个公司的各个业务模块之间，会有机地相互推动，就像咬合的齿轮一样互相带动。一开始从静止到转动需要花比较大的力气，但每一圈的努力都不会白费，一旦转动起来，齿轮就会转得越来越快。
在营收中占比91%的共享单车能够带动哈啰吗？