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业绩爆发，押注“泛半导体”，TCL押对了吗？( 二 )


02 加码半导体赛道 ， 寻找新增长点
在半导体显示战略版图逐步完善的同时 ， TCL也没有选择“躺着赚钱” ， 而是选择切入“泛半导体”市场 。
2020年7月 ， TCL科技参与中环集团混改 ， 正式进军半导体光伏及半导体材料领域；今年5月 ， TCL科技和TCL实业共同成立TCL微芯 ， 将触角深入到集成电路芯片设计、半导体功率设计等领域 。
在全球“缺芯危机”当下 ， 半导体芯片领域也是TCL的另一投资重点 。 不过 ， 李东生曾表示出于成本考虑 ， 自己不会投资半导体芯片的制造业 ， 但会选择投资芯片设计、材料和设备等相关企业 ， 以及半导体显示企业 。
业绩爆发，押注“泛半导体”，TCL押对了吗？
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从半导体显示面板走进“泛半导体”赛道 ， TCL有多重考虑 。 其一 ， 源自于面板行业的“内卷” 。 回应上文提到的面板行业发展三个阶段 ， 日韩企业之所以接连退出行业之争 ， 一则是由于中国内地的发展 ， 导致面板行业竞争的加大 ， 产品价格和利润被拉低 。
综合衡量之下 ， 日韩不得不放弃这一块市场 ， 但这并不代表三星和LG彻底退出了LCD这个领域 ， 它们只是转型做技术含量更高的 ， 利润更大的产品 ， 比如OLED系列产品 。
业绩爆发，押注“泛半导体”，TCL押对了吗？
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LCD显示面板的“微笑曲线” ， 资料来源：DisplaySearch ， 三利谱招股说明书
这也从侧面也说明了一件事 ， 那就是面板制造行业算是一个“低附加值”行业 ， 企业之间的技术壁垒并不强大 ， 一不容易就陷入比拼性价比的窘境 。
以上图“微笑曲线”为例 ， 曲线左边是上游的玻璃基板、光学膜材、化学品和背光模组等相关供应商 ， 曲线中间是液晶面板及模组制造厂商 ， 曲线右边是下游整机组装、整机品牌商和渠道经销商 。
显然 ， 面板所处的正是价值量最低的环节 ， 而从TCL科技去年年报数据来看 ， 其毛利率为13.6% ， 远比家电时期的毛利率要低 。 不过 ， 受益于上半年行业景气度上行 ， TCL科技今年以来的毛利率有所改善 ， 半导体显示业务毛利率达至历史新高的29.15% 。
业绩爆发，押注“泛半导体”，TCL押对了吗？
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而TCL要走进“泛半导体”赛道的另一个原因 ， 则跟半导体显示面板的行业周期有关 。 在整个半导体行业 ， 包括半导体显示面板行业 ， 都受“摩尔定律”的周期影响 ， 简单来说 ， 就是新的代线会周而复始地降维打击低代线 ， 这也是面板行业会在美日韩 ， 中国大陆和中国台湾之间不断流转的原因 。
“智能相对论”认为抛开对自身企业发展的长远考虑 ， TCL投入“泛半导体”领域 ， 与我国半导体领域被“卡脖子”有一定的关联 。
据SEMI统计的全球IC设备厂商市场份额 ， 排名前十的集成电路设备供应商基本都是来自美欧日等国家和地区 ， 而中国在整个市场中的占比仅为1%到2% 。
加上受到“芯片危机”的影响 ， 国内半导体市场需求保持高速增长 ， 使半导体行业一度出现产能危机的现象 。 半导体行业环境变化、市场需求暴涨等因素 ， 也从侧面推动了TCL科技在这个领域的布局 。
从目前的数据来看 ， TCL科技参与中环集团混改后 ， 其盈利能力有所提升 ， 有望在保持竞争实力的前提下 ， 加速TCL在“范半导体”领域的发展 。
在今年半年报中 ， 虽然TCL科技的半导体显示业务收入超50% ， 仍占主导 ， 但半导体光伏及半导体材料的营收占总营收的23.75% ， 仅次于半导体显示业务 ， 或将成为TCL的第二增长极 。

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