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世纪互联VS秦淮数据，IDC玩家竞逐中国版“Equinix”？

数字经济的发展中 ， 如果说互联网是种子 ， 数据是肥料 ， 那么数据中心（IDC）就是土地 ， 它承载着整个行业的成长梦想 。
8月初 ， 高盛同时给予了两家中国IDC企业世纪互联和秦淮数据买入评级 ， 原因是较高的行业增长速度和较低的估值 。 8月25日和26日 ， 世纪互联和秦淮数据相继发布了2021年第二季度财报 ， 表面上看起来 ， 双方均获得了明显的增长 。
不过 ， 无论是世纪互联还是秦淮数据 ， 在中国IDC行业群雄逐鹿的背景下都面临着不小的变局 ， 目前 ， 全球IDC龙头Equinix（易昆尼克斯）在纳斯达克的市值高达740亿美元 ， 而两者市值分别只有29亿美元和40亿美元 。
在第三方中立数据中心的竞争中 ， 以世纪互联和秦淮数据为代表的中国IDC玩家距离下一个Equinix还有多远？
双双走向盈利 ， IDC市场回暖
IDC的重资产属性让以数据中心为主业的企业挣的都是辛苦钱 ， 不过 ， 就二季度而言 ， 世纪互联和秦淮数据至少劳有所得 。
二季度财报显示 ， 世纪互联当期实现净营收人民币14.970亿元 ， 同比增长30.8％ 。 调整后EBITDA为人民币4.251亿元 ， 同比增长38.7％ 。
世纪互联业绩增长的主要原因有二 ， 首先是来自批发和零售IDC客户的营收均有所增长 ， 即卖和租出去了更多的柜机；其次是来自云业务的营收增长 ， 除了部分解决方案 ， 世纪互联还是微软Office等产品在国内的云服务提供商 。
世纪互联首席执行官申元庆表示 ， 其“新零售+大定制”双引擎战略、多元化的客户基础以及旺盛的IDC市场需求 ， 持续推动了2021年上半年机柜交付量的增长 。
截至2021年6月30日 ， 世纪互联净管理机柜总数增加6950个 ， 达到62876个 ， 比上季度的55926个和去年同期的44050个增长明显 ， 也是首次突破6万个 ， 作为规模效应的实现载体 ， 这将在未来实现成本摊薄和营业规模增长 。
在营收增长推动下 ， 世纪互联二季度调整后毛利润为人民币6.402亿元 ， 归属于普通股股东的净利润为4.559亿元人民币 ， 扭转了去年同期净亏损21.2亿元人民币和上季度净亏损8470万元人民币的趋势 。
体量相对较小的秦淮数据也实现了增长 。 2021年第二季度 ， 秦淮数据收入同比增长64.2%达到6.864亿元人民币 ， 而净利润则创下6510万元人民币的历史新高 ， 连续两个季度保持正增长 。
截至6月30日 ， 秦淮数据在中国区运营15座超大规模数据中心园区 ， 总IT容量为361MW；在建超大规模数据中心园区共9座 ， 在建IT容量217MW ， 其中有3个项目是二季度新增 ， 总容量为87MW 。
这首先体现出秦淮数据目前的营收足以覆盖同期的建设支出 ， 前期的建设有效率高 。 但考虑到在建的园区有持续投入 ， 未来的新增计划 ， 中间的折旧与维护 ， 秦淮数据的盈利能力依然面临考验 ， 毕竟投入产出会有明显的时间差 ， 这可能是影响其最终盈亏表现的重点 。
世纪互联VS秦淮数据，IDC玩家竞逐中国版“Equinix”？
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纵观整体IDC市场 ， 自2020Q3开始 ， 全球云厂商CAPEX进入周期性下行 ， 中信等机构认为国内预计在Q4左右实现反转 ， 稍微落后于北美核心市场两个季度 ， IDC企业的业绩空间将同时打开 。
世纪互联预计第三季度净收入将在15.3亿元至15.5亿元之间 ， 全年净收入在61亿元人民币至63亿元人民币之间 ， 调整后息税折旧摊销前利润同比分别增长28.4%和30.7% 。 秦淮数据上调了全年指引 ， 预计全年收入27.80亿元人民币-28.30亿元人民币 ， 比2020年全年增长51.8-54.6% 。
随着IDC市场进一步回暖 ， 下半年两者的营收表现值得期待 ， 不过它们的问题同样明显 。

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