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世纪互联VS秦淮数据，IDC玩家竞逐中国版“Equinix”？( 二 )


利润空间均被挤压 ， 成本压力长期存在
世纪互联和秦淮数据主要的压力 ， 都来自重资产的症结 。
世纪互联设备利用率还有提升空间 。
首先是成熟IDC的使用率——包括2019年前和2019年期间的已交付数据中心 ， 为76.3％ ， 一季度的数据为73.9％ ， 更高的利用率意味着 ， 在同样需要付出维护和折旧成本的情况下 ， 最终的损失程度更小 。
而世纪互联升级和新建IDC的利用率——包括2020年和2021年交付的数据中心 ， 为29.2％ ， 环比一季度30.6％出现了轻微下降 ， 按照投入使用的规律 ， 未来两年世纪互联还需要让这部分资源发挥其作用 。
另一边的秦淮数据则面临着扩张中成本的问题 。
工信部旗下赛迪顾问的研究报告指出 ， 中国数据中心市场中 ， 硬件占比45.6% ， 这意味着高昂的建设支出 。
二季度 ， 虽然秦淮数据的营收大幅增长 ， 但收入成本也从去年同期的2.5亿元、上一季度的3.9亿元增长到本季度的4亿元 ， 增长速度几乎与营收保持一致 。 这说明秦淮数据用规模换营收的特点突出 ， 那它的盈利能力如何？
2021年第二季度 ， 秦淮数据毛利润从2020年同期的1.667亿元人民币增至2.788亿元人民币 ， 增幅为67.2% 。 但毛利率仅从39.9%增长到40.6% ， 整体空间依然被行业属性限制 。
对双方而言 ， 除了都要面对投入与产出间的巨大时间差之外 ， 国内整体云市场潜在的增速放缓可能性也是一大问题——云的发展不会停止 ， 但有IDC批发零售、托管需求的大型客户却不一定能保持稳定的增长 ， 尤其是巨头往往分散投资 ， 加上自建数据中心 ， IDC服务商的生意有时缺乏壁垒 。
不过 ， 当务之急还是规模的成长 ， 数据中心领域 ， 失去规模就失去了承载能力 ， IDC玩家们追赶的目标 ， 当属全球IDC龙头Equinix 。
中国IDC市场距离一个“Equinix”还有多远？
2020年 ， Equinix以一己之力占据全球IDC市场13%的份额 ， 在极度分散的市场中具有无与伦比的规模效应 。 这得益于它的全球化布局与区位优势 ， 比如在国内 ， Equinix早早建设了上海等重要城市的数据中心 ， 抢占了核心位置 。
世纪互联VS秦淮数据，IDC玩家竞逐中国版“Equinix”？
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相比之下 ， 世纪互联和秦淮数据乃至国内其它IDC企业的体量均不足以支撑大幅扩张 ， 采取与秦淮数据一致的重点城市数据中心建设原本是一条好路 ， 而现有的碳中和政策开始强调数据中心的效能、明确PUE限制 ， 尤其是一线重点城市 ， 未来的数据中心如何布局 ， 还是一个考验 。
此外 ， Equinix的成功离不开微软、思科、谷歌、亚马逊等巨头客户的订单 ， 秦淮数据从字节跳动处获得的大额订单也是同样的效果 ， 尤其是上市前的2019年与2020上半年 ， 字节跳动贡献秦淮数据的收入占比高达68.2％和81.6％ 。
不过 ， Equinix的订单由多个巨头支撑 ， 且体量较大 。 而由于国内互联网和云计算企业对外的IDC需求规模实际较为有限 ， 还习惯于分散选取IDC供应商 ， 比如同已上市的万国数据有超过50%的订单来自阿里腾讯 ， 但6月 ， 腾讯也与秦淮数据签订深入合作协议 ， 目前国内很难在巨头效应的推动下诞生单一龙头 。
最大的问题还是资金 ， IDC的重资产属性十分“烧钱” ， Equinix从诞生之初就得到了微软和思科的大笔资金支持 ， 得以支持规模的扩张 。 而如果没有背后强大的“金主” ， 数据中心的建设就会成为巨大的“销金窟” 。
以A股上市的优刻得为例 ， 其2020年1月初通过IPO募集资金18.40亿元 ， 其中多达10.10亿元用于内蒙古乌兰察布市集宁区数据中心一期和二期项目建设 ， 然而这还不够 ， 2020年年底 ， 上市不到一年的优刻得再次发布非公开募资方案 ， 拟寻求资金19.65亿元 ， 其中16亿元投向青浦数据中心一期项目的建设 。

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