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前程无忧“堪忧”内忧外患甄荣辉缺了什么？

作者：蓝忘
编辑：米兹
风品：无欢
来源：首财——首条财经研究院
老兵未老 ， 只是渐凋零？
六月下旬 ， 前程无忧宣布签订私有化协议 ， 进入退市倒计时 。
成立22年、在美上市17年 ， 最终退市收场 ， 前程无忧的“前程”如何呢？
01
净利大降7成 业绩堪忧 转型路满满
看看财报 ， 发问并不突兀 。
6月25日 ， 前程无忧发布2021年一季报：营收8.95亿元人民币 ， 上年同期为7.91亿元 ， 同比增长13%；净利润5720万元 ， 去年同期2.052亿元 ， 同比下滑72% 。
前程无忧“堪忧”内忧外患甄荣辉缺了什么？
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增收不增利、净利大降七成 ， 这个成绩单难言乐观 。
细品营收增长 ， 也值考量：与2020年同期可比基数较低（7.9亿、同比2019年下降13.2%）不无关系 ， 环比则减少了23.05% 。
事实上 ， 近年来前程无忧营收增速呈下滑趋势：2019年营收40亿 ， 同比增长5.77% ， 相比2018年37.82%的营收增速 ， 大幅下跌 。 进入2020年 ， 受疫情等影响 ， 全年营收36.9亿元 ， 更同比下滑7.8% 。
同期 ， 2011年上线的猎聘、2014年上线的BOSS直聘均实现业绩增长：前者营收18.7亿元 ， 同比增长23.5%；后者19.4亿元 ， 同比增长94.7% 。
涨跌之间 ， “前浪”前程无忧虽然规模依然最大 ， 但颓势已尽显 ， 业绩堪忧 。
具体到业务 ， 2021年第一季度 ， 面向企业客户的传统主业在线招聘服务收入5.454亿元 ， 同比下降0.3% 。 其他人力资源相关收入3.498亿元 ， 增长43.3% 。
前程无忧表示 ， 在线招聘服务业务收入同比下降 ， 主要由于2月中旬春节假期影响 ， 导致2021年招聘旺季延迟 ， 影响一季度可确认收入金额 。 其认为 ， 2021年在线招聘业务将继续复苏 。
是否过于乐观呢？
值得注意的是 ， 2020年其在线招聘业务就较上年同比下降13.1% ， 如今2021一季报继续下滑 ， 是好兆头吗？
实际上,前程无忧正在努力摆脱“在线招聘平台”形象 。 网络招聘服务占其收入比例逐渐降低,未来业务重点是人力资源外包、评测和培训等其他人力资源服务 。
不过目前看 ， 业务转型之路仍然漫长 ， 以最新一季报为例 ， 在线招聘服务收入占比60.9% ， 其他人力资源相关收入占比39% 。
行业分析师于盛梅表示 ， 转型也是必须之举 ， 前程无忧主要收入来自B端 ， 业绩与雇主数量关系密切 ， 雇主量减少自然对其在线招聘服务收入产生影响 。
数据显示 ， 2017年至2020年 ， 使用前程无忧在线招聘服务的雇主数量分别为519257名、485008名、422458名、360755名 ， 同比减少率分别为6.6%、12.9%、14.6% ， 呈逐年下降趋势 。
对此 ， 前程无忧将原因归为宏观经济环境疲软 ， 及公司更专注高潜力雇主 ， 增加新用户并终止某些小客户账户的战略决策 。
然从上述自身及竞品业绩表现看 ， 前程无忧的“更专注”效果似乎并不如意 ， 竞品的强劲争夺也不可不察 。
另一厢 ， 毛利率下滑也让其净利越发难堪 。
一季报显示 ， 前程无忧毛利润 ， 从上年同期的5.368亿元人民币增长6.8%至5.734亿元 ， 但毛利率64.1% ， 较2020年同期的67.9%下降近4个百分点 。 主因是雇员补偿费用增加和工作人员增加 。
但营销费用支出更扎眼：一季度销售和营销费同比增长71.6%至4.74亿元 ， 2020年同期为2.76亿元 。 其中 ， 广告和促销费从2020年同期的7490万元增到2021年一季度的2.31亿元 ， 同比增幅208.8% 。 前程无忧称 ， 其计划今年大幅增加销售和营销投资 ， 以加强其品牌推广 。
看看上文的业绩不振、雇主数量下降 ， 加大投入也有无奈与急迫 。

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