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互联网的新黄金十年：ToC的山重水复，ToB的柳暗花明( 二 )


现在 ， 政策的钥匙或将打开中小企业的To B大门 ， 通过数字化帮助实体企业降本增效 ， 一个新的机会已经酝酿 ， 在互联网赛道 ， SaaS行业的火花即将开始跳动 。
所以目前来看 ， 互联网To B的前景是产业发展史上少见的明朗 。
从行业到估值 ， To B为什么是门好生意？
在中国 ， 互联网玩家会赶上SaaS的早集 ， 它首先是个好行业 。
据Gartner的统计表明 ， 2019年全球SaaS服务市场规模1021亿美元 ， 预计到2022年 ， 这个数字要上升到1383亿美元 ， CAGR为11% ， 是一块会稳定生长的金矿 。
中国市场的步伐慢一些 ， 艾瑞咨询发布的《2020年中国企业级SaaS行业研究报告》指出 ， 2019年中国企业级SaaS服务市场规模达到51亿美元 ， 预计2021年 ， 中国SaaS市场将达到98亿美元 ， 占比全球市场的8.32% 。
互联网的新黄金十年：ToC的山重水复，ToB的柳暗花明
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慢一点不一定是坏事 ， 至少大家站在同一起跑线上 ， 还能少踩几个坑 。
SaaS还是个估值利器 ， 企业舒心 ， 投资者放心 。
这几年 ， 美股SaaS赛道火到拿百亿作标准都不够看 ， 软件服务订阅收费开创者Salesforce市值约2200亿美元 ， 瑞穗银行分析师Gregg Moskowitz认为 ， Salesforce非常适合通过数字化转型帮助庞大的客户群管理收入和优化流程 ， 摩根士丹利分析师Keith Weiss表示Salesforce的盈利势头强劲 。
新进入高峰期的龙头里 ， Shopify市值约1800亿美元 ， Square市值约1100亿美元 ， Zoom市值约1100亿美元 。
为什么他们能获得这么高的市值？答案在收入质量 ， SaaS行业有四个特点 。
·高毛利：SaaS业务的收入成本很低 ， 因为软件部署几乎没有实施成本 ， 所以毛利率会维持在较高水平 。 以Salesforce为例 ， 2022财年第一季度（截至2021年3月31日） ， 它的总营收是59.6亿美元 ， 但毛利润就有44亿美元 ， 毛利率高达74% 。
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·可持续收入：类似于复购 ， 软件是高频服务 ， 只要企业决定部署或采购 ， 那么一项服务会获得很多的重复和持续使用 。 Shopify给中小企业打造的店铺基础是它们的经营之本 ， 在新的竞争者抛出更有吸引力的橄榄枝前 ， 这部分收入就不会离开Shopify 。
·付费留存率超过100%：企业用户对稳定性的看重更高 ， 重新部署会花费大量的成本 ， 并且不利于经营生产活动展开 ， 所以只要初次使用没有问题 ， 后续会形成强依赖关系 。 尤其是SaaS行业具有明显的大客户集中性 ， 大客户更看重服务质量 ， 也更愿意为之付费 。
·产品化程度高、易于扩张：软件行业走向规模化来得更简单 ， 边际成本很快进入稳定时期 。 Zoom享受疫情红利进入高速扩张期 ， 2021财年Q1的营业成本从2020财年Q4的0.32亿美元上升到1亿美元 ， 但后续营收继续增长的同时 ， 收入成本就趋向稳定 。 2021财年Q4和2022财年Q1 ， Zoom的收入成本分别为2.7亿美元和2.6亿美元 。
不过To B毕竟不是阿拉丁的神灯 ， 企业搓搓手就能实现三个愿望 。
互联网行业To B发展的三条主线
前段时间 ， 字节被报道字节云将上线 ， 类似于腾讯云、阿里云或者亚马逊、微软等巨头 ， 这种从现有业务延伸出B端业务的道路对巨头来说驾轻就熟 ， 到一定的程度再像SalesForce一样 ， 通过并购夯实自己的基础 。
不过这不是互联网To B唯一的选择 ， 赛道上有三个选手：传统软件商转型、巨头跨界、中小企业突围 ， SaaS的河流上也横着三座桥：
第一座桥是：国产系统软件替代
软件的初级层面是使用级 ， 比如金山系的办公和协同软件 ， 泛微的OA系统 ， 高级层面是基础级 ， 比如华为鸿蒙系统 。 两者相同点是都需要长期投入研发 ， 还要建立起完整的市场体系 ， 商业模式的轮子转起来 ， 企业经营的车子才能继续开下去 ， 这在当下的环境中可谓大不易 。

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