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触底反弹，“Snap”式逆袭在快手上演？

纪念2021三傻投资者的苦难年 。
这是雪球上一位用户 ， 对年初至今 ， 香港以及内地二级市场上股价暴跌的明星股诗词总结 ， 其中 ， 就包含了2月初在香港上市的“短视频第一股”快手 。
触底反弹，“Snap”式逆袭在快手上演？
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事实上 ， 却也如此 。
7月9日 ， 快手的联席保荐人大摩 ， 再次对其股价评级进行调整 ， 从增持下调至减持 ， 目标股价为130港元 ， 相比当初300港元目标价 ， 调整了57%的比例 。 随后大摩分析师表示 ， 认为快手难以应对抖音的竞争 。
当日港股收盘 ， 快手股价下跌4.5% ， 报收价152.8港元/股 。 即便今日港股科技股集体拉升 ， 快手盘中一度大涨近12% ， 但整体上来看 ， 还是处在下跌的趋势 。
作为短视频行业的头部玩家 ， 凭借超抖音的上市速度 ， 成为港股二级市场上“短视频第一股” ， 上市后参与度很高 ， 首日就暴涨160.87% 。
如今 ， 面对股价持续创新低 ， 投资者产生了更强的观望态度 。 曾经被无限看好的“短视频第一股” ， 在短时间内经历了过山车式的下坠 。
高价暴涨至低位跳水 超60%背后的逻辑
事实上 ， 快手上市后不到一周 ， 股价上涨至417.8港元/股 ， 总市值一度突破1.73万亿港元 ， 一举超过京东、小米与百度 ， 仅次于腾讯、阿里、美团与拼多多 ， 成为中国互联网企业市值第五位 。
但从2月下旬开始 ， 快手股价便一路走跌 ， 相比股价较高点 ， 最低点回撤超过65% ， 市值蒸发超过万亿港元 。
触底反弹，“Snap”式逆袭在快手上演？
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股价持续创新低 ， 也引起市场的减持 ， 上半年知名投行大摩疯狂对快手目标价做出频繁调整 。
细分快手股价暴跌的原因 ， 一方面 ， 从宏观角度 ， 恒生指数遭遇8连跌 ， 恒生科技股同样走跌 ， 腾讯、哔哩哔哩等明星股同样遭遇暴跌 ， 加之新晋赴美上市中概股的表现不佳 ， 令投资者对科技股产生更强的观望情绪 。
另一方面 ， 中国短视频娱乐行业的用户基础逐渐饱和 ， 快手用户出现增长乏力 ， 今年6月23日 ， 快手CEO宿华曾高调对外宣布 ， 快手全球MAU已达10亿 ， 但这个数据却包括快手海外产品Kwai和Snack Video ， 财报显示 ， 今年一季度 ， 快手国内的MAU为5.1亿 ， 较去年同期仅增长4% 。
实际上 ， 快手的MAU已占了国内短视频用户的一半之多 ， 但增速低于国内短视频用户规模增速 。 根据CNNIC发布的最新数据显示 ， 截止2020年底 ， 我国短视频用户规模已经达到8.73亿人 ， 同比增速6.72% 。
目前 ， 抖音、快手是短视频行业头部平台 ， 但抖音在社交和支付等业务发展加持下 ， 规模优势逐渐抛开快手 。 关于短视频用户最常使用的产品调查结果显示 ， 抖音以45.2%的占比排名第一 ， 快手仅占比17.9% 。
来自腾讯视频号和哔哩哔哩的竞争也日益激烈 ， 视灯研究院数据显示 ， 截止2020年底 ， 视频号DAU就已经破2.8亿 ， 而在春节期间 ， 视频号DAU突破4亿 。
回归到业务层面 ， 在三大业务之中 ， 直播服务出现增长乏力 ， 今年一季度 ， 直播收入为72.5亿元 ， 同比下滑19.5% ， 仅占总收入的42.6% ， 但在2020年 ， 快手的主营业务为直播服务 ，
广告变现业务还处在探索之中 ， 虽然今年一季度超越直播服务成为主营业务 ， 但短期时间内 ， 广告服务还不具备撑起快手营收的能力 。
市场关注的获客成本问题 ， 快手依旧不能解决 ， 由于快手加码春节营销投入 ， 一季度在营销费用上 ， 有大幅的提升 ， 同比增长44.02%达到116.60亿元 ， 但春节营销过后 ， 快手的DAU却是出现明显下滑 。

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