经验啦

  1. 首页 > 科技 > >

石头科技、昌敬：千元股底气有多足？

石头科技、昌敬：千元股底气有多足？
文章图片
作者：毛毛
编辑：小雨
风品：车一
来源：首财-首条财经研究院
神股 ， 不缺奇迹 。
比如“疯狂的石头”石头科技 ， 泡沫声不断 ， 股价却屡刷认知 。
2020年2月 ， 石头科技上市 ， 发行价271.12元/股 ， 创了A股发行价纪录 ， 堪称“科创板发行价之王”；12月股价破1000元大关 ， 与茅台、爱美客并称A股三大千元股 。
截至2021年7月15日收盘价1093.6元/股、市值729亿元 ， 股价位列A股第二 ， 仅次于贵州茅台 。
01
营利增速三连降
千元股底气有多足？
是什么 ， 在支撑石头科技如此高价？
小米生态背书、“解放打工人双手”的市场前景、高增业绩、高科技加持......均让投资者充满想象 。
公开资料显示 ， 石头科技为小米集团孵化企业 ， 成立于2014年7月 ， 是小米生态链上重要成员之一 。 借智能家居产业东风 ， 在扫地机器人领域博得一线地位 ， 先后推出小米定制产品“米家智能扫地机器人”、“米家手持无线吸尘器”等 。 创始人昌敬是前百度地图产品负责人、前百度魔图CEO ， 产品开发经验超过10年 。
往期看 ， 小米和石头的合作链条里 ， 二者各自发挥所长 ， 石头负责产品研发设计、外包生产；小米参与定价 ， 并提供包括小米商城、有品电商、小米之家等自营渠道和京东等第三方渠道在内的全渠道助力 。
内外加持下 ， 石头科技也成长迅速 ， 2020年营收45.3亿元 ， 同比增长7.7%；净利13.7亿元 ， 同比增长74.9% 。 2021年一季度营收11.1亿元 ， 同比增长82%；净利3.2亿元 ， 同比增长150.8% 。
但细品 ， 不乏考量 。 首先2021年第一季度的营、利高增长 ， 与2020同期可比基数低不无关系：2020年一季度营收6.1亿,同比下降29.5%;归母净利润1.3亿,同比下降7.9% 。
其次 ， 拉长维度更有隐忧 。
2020年7.74%的营收增速 ， 74.92％的净利增速 ， 较前三年增速均值的240%、403％下降明显 。
2017年至2019年 ， 石头科技营收同比增长分别达到511%、172.7%和37.8% ， 归母净利润同比分别增长696.1%、359.1%和154.5% 。 叠加2020年表现 ， 营、利增速可谓三连降 ， 且降幅较大 。
这对石头科技而言 ， 利空性不言而喻 。 要知道 ， 相比不足50亿的营收体量 ， 市场能给其千元高价、700多亿市值 ， 明显是冲着高成长性去的 。 如今 ， 增速颓势凸显 ， 这份千元股荣光又能持续多久？
值得注意的是 ， 石头科技2016、2017、2018 年的产品毛利率分别为19.21%、21.64%、28.79% ， 而同期科沃斯产品毛利率为33.88%、36.58%、36.97% 。
石头科技表示 ， 公司综合毛利率低于同行公司 ， 主要是因为“米家智能扫地机器人”毛利率拉垮 。
也或基于此 ， 石头科技走上了去小米化道路 ， 自有品牌“石头智能扫地机器人”和“小瓦智能扫地机器人”随之面世 。 战略调整后 ， 石头科技毛利率逐年提升 ， 2018至2020年分别为28.8%、36.1%和51.3% 。
2020年 ， 石头科技通过小米“米家”与“有品”两大平台的销售额为4.23亿元 ， 仅占总收入的9.54％ ， 而2016年公司刚成立时 ， 其通过小米的关联交易收入占比高达98.6％ ， 可以说 ， 目前石头科技已基本脱离了对小米依赖 ， 成绩值得肯定 。
但从上述业绩增速下滑看 ， 摆脱小米后的石头科技 ， 能否站稳脚跟、保持持续高成长性也值考量 。
中国家电网发布的《 2021 年扫地机器人市场发展白皮书》显示 ， 2020年从品牌表现看 ， 线上市场科沃斯以43.8%的市场销售额份额稳居行业第一 ， 第二、三名分别为小米和石头科技 ， 销售额占比分别为14.1%和11.2% 。 而在线下市场中 ， 科沃斯销售额占比接近80% ， 一家独大 。

相关经验推荐


上一篇：华为鸿蒙系统|为啥鸿蒙系统推送后，仍有用户没有升级？实体店老板一语中的

下一篇：阿里腾讯世纪大和解？至少影响10亿人！