石头科技：“疯狂的石头”还能“疯”多久？( 三 )
回到扫地机器人 ， 当前仍处于功能性创新阶段 ， 先是从随机碰撞式清扫走向基于同步定位与地图构建技术的路径规划式清扫 ， 后又叠加AI 双目视觉避障技术 ， 不断解决用户痛点 ， 把扫地这件事做到位；之后 ， 叠加拖地功能主推扫拖一体机 ， 然后又是自动集尘功能 ， 持续迎合懒人经济 。
就现阶段的主流旗舰机而言 ， 基本已经满足一般用户对家庭清洁的需求 ， 这也意味着后续的创新将越来越不足以推动用户换新 。 随着技术在行业内的扩散 ， 发展到一定阶段 ， 在核心功能上 ， 头部品牌与腰部品牌的机型将不存在明显体验区别 ， 届时 ， 价格更低的腰部品牌更受欢迎 ， 头部品牌要么减少份额 ， 要么调低毛利率 ， 行业发展将步入新的平台期 。
唯有成功开辟第二曲线 ， 才能保持高增长 ， 但站在现在看未来 ， 究竟谁能成功开辟第二曲线呢？不可知 。
回顾智能手机的发展 ， 2014年之前的行业爆发期 ， 中华酷联HTC何等风光 ， 目前仅华为仍在一线 。
巴菲特曾说 ， 你如果不想持有一只股票10年 ， 就不要持有10分钟 。 消费电子类上市公司多是这种情况 ， 即便当前如众星捧月 ， 但十年后的情况却充满不确定性 ， 对于这类标的 ， 价值投资者要么避而远之 ， 要么追求一个相当大的安全边际 。
所以 ， 就石头科技当前的估值水平看 ， 尚在合理区间 ， 却不具备足够的安全边际 。
【注：市场有风险 ， 投资需谨慎 。 在任何情况下 ， 本订阅号所载信息或所表述意见仅为观点交流 ， 并不构成对任何人的投资建议 。 】
本文由“苏宁金融研究院”原创 ， 作者为苏宁金融研究院副院长薛洪言 。
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