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采写／万兮
编／陈纪英
即使是放眼望去整个互联网界，快手IPO的辉煌也令很多巨头黯然失色：阿里巴巴二次上市以来香港地区规模最大的IPO、短视频第一股、诞生四位亿万富豪、上市开盘涨193%、万亿港元市值……
不过，这种辉煌只是昙花一现。自2月5日在港交所上市近半年来，快手股价已经缩水超过一半。截至2021年7月21日收盘，快手比起高点已经跌去三分之二有余，股价从470元港币一路下泄到135港元左右，市值仅剩5600亿港币。

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此前一周，摩根士丹利下调快手评级至低配，调降目标价近57%至130港元，并预计快手今明两年的净亏损将均超过120亿元人民币。
股价下跌受多重因素影响，除了外部港股市场表现疲弱、抖音竞争等因素，内部也面临增长乏力的问题。
曾经，老铁们是快手的“护城河” ，但是如今，老铁却在某种程度上成为了快手发展的阻力。
快手要想讲好增长新故事，摆脱“老铁”的标签，或许是必由之路，告别五环外，告白一二线，赞助东京奥运，直播LV大秀，吉祥物登陆时尚媒体、推出“快手新知播” ，等等，快手的“阳春白雪梦”能否实现？

老铁难带动“广告”和“电商”

对于互联网公司来说，流量领进门，修行在变现。
所有公司都要考虑变现问题，尤其是上市之后的公司。
短视频行业变现的方式主要有三种：直播带来的打赏等分成的收入，形象广告和引流广告的广告收入，电商为主的增值服务。
快手的护城河是“老铁” ，老铁的打赏能力一度非常疯狂，在快手的营收三驾马车中，直播一度是绝对主力，快手招股书显示，快手是全球以虚拟礼物打赏流水及直播平均月付费用户计最大的直播平台， 2017-2019年，快手直播打赏业务收入分别为79亿、186亿、314亿，分别占总收入的95.3%、91.7%、80.4% 。
不过，随着用户注意力转移，国家方面加强对于直播打赏的监管，快手直播对收入的占比不断下滑，逐渐落后于另外两架马车，直播业务占快手全年总收入，从2017年的95.3%下滑到2020年的56.5% ， 2020年第四季度，线上营销（广告）业务开始反超直播业务。
2021年第一季度的直播业务收入为72.5亿，相较于上个季度下降了8.22% ，相比去年同期下降了19.5% ，而直播业务在总收入中的占比也从去年同期的72.3%被骤然拉低至42.6% 。
与此同时，快手的广告业务在总营收中的占比逐年加大， 2017年推出线上营销服务时广告收入业绩占总年收入的4.7% ，到2021一季度首次收入占比过半。但是目前快手广告收入距离阿里、字节跳动、腾讯、百度等大厂，还有不小的差距，抖音在2019年广告收入就超600亿。 2020年，快手广告业务全年收入为219亿元，属于互联网公司第三梯队。

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而且，快手广告收入的增长也有限。广告收入依靠流量和运营。流量方面，如今短视频渗透率已达高点，且被抖音、视频号夹击。截至 2020 年，短视频用户规模已达 8.7 亿人，渗透率为 88.3% ，移动互联网用户才有9.86 亿，仅有1.2 亿的增长空间。 2021年一季度，快手平均DAU（日活跃用户数）为2.95亿，抖音DAU平均值超6亿，截止2021年1月，视频号日活达到3亿。