慕思股份、王炳坤：高端故事好讲不？( 三 )
面对消费升级、个性化大潮、家居业一日千里 。 高质研发、特色创新已是应对市场变化、消费品质需求 ， 打开企业持续成长性的无二法门 。
从上述表现看 ， 慕思科创水平几何、概念实质几何？要想走的更长远、保持高端属性、讲好高端故事 ， 科创人设是否还需再凡尔赛些？
03
质量烦恼与大手笔分红
应收账款周转率107.96
发问并非苛求 。
一些质量服务漏洞 ， 值得警惕 。
浏览慕思天猫旗舰店 ， 销量最高的一款3重防螨床垫售价在5999元-6099元 。 但评论区中 ， 有不少消费者表示“质量一般” ， 并吐槽客服态度不佳 ， 及物流中疏漏 。
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黑猫投诉平台 ， 截至7月14日中午12时 ， 慕思寝具共有29条投诉 ， 数量不多 ， 但问题点值得关注 。
2021年7月11日 ， 用户“宝豆子的小矫情的小回忆”投诉称 ， 慕思床垫染料味刺激性气味严重 ， 商家称此情况不属质量问题不予退货 。
2021年6月19日 ， 用户chaniee2021投诉慕思寝具甲醛超标 ， 不给退款：样板床架放在店里已经一年了 ， 我买回家放在露台24h吹风、且经过光触媒除甲醛治理一个月依旧超标！死不认账 ， 销售丘某甩给女店长解决 ， 女店长也不解决问题 。 整间屋子吸毒气 ， 我已经嗓子不舒服就医了 ， 慕思销售只会说我气味敏感 ， 是我的问题 ， 不给退......
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2021年4月21日 ， 一匿名用户发起投诉：2018年11月30日购买慕斯的床垫 ， 2021年3月份（三年质保期内）换被套时发现床垫发霉 ， 该霉是由内到外长的 ， 且床垫双面都有霉存在……后跟慕斯总部沟通 ， 对方解决方案是200元的清理费用或者仅更换床垫表面 ， 试问这200元能解决什么问题？我花得起这钱买这床垫 ， 还缺这200元？……根据消法该情形属于三年质保范畴 ， 应当适用该条款 ， 更换全新商品 ， 维护我合法权益 。
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以上投诉均已经过平台审核 。
行业分析师林永表示 ， 高水准品牌溢价的核心基础是产品品质、服务口碑 ， 其他营销、渠道等只是锦上添花 。 如实力不匹配 ， 消费不认可 ， 广告费越大还可能带来反吞效应 。
主打高端范的慕思 ， 如何念好品质经？应是一个灵魂思考 。
当然 ， 品质打磨是个苦活、慢活 。 除了专业心 ， 资金投入也是必须 。
玩味的是 ， 营销大手笔之外 ， 慕思股份分红力度也不小 ， 2019-2020年累计分红5.3亿 ， 2020年末未分配利润仅6912.1万 。
另一厢 ， 大股东方面也有考量 。
招股书显示 ， 慕思近一年新增12名股东 ， 5位机构股东为红星美凯龙、龙袖准资本、红杉璟瑜、欧派投资与华联综艺 ， 其中红星美凯龙持股2.5% ， 欧派投资持股1.5% ， 华联综艺占股1.64% 。
引发注意的是欧派 ， 欧派投资是慕思股份第八大股东 。 欧派投资的唯一股东为欧派家居 ， 而欧派家居是慕思股份2020年度的第一大客户 。
著名经济学家宋清辉表示 ， 此前也有大客户股东间接持有发行人股份情况 ， 至于是否会造成实质性障碍还要看大客户股东持有发行人比例 。 “若比例高于5% ， 恐将遭到监管层的重点关注 ， 若持股比例不足5% ， 监管层仍可以根据实质重于形式的原则进行关联方认定 。 ”
独立行业分析师于盛梅指出 ， 往期看 ， 大客户兼任股东不仅易滋生利益输送风险 ， 还存上市公司向大客户“压货”提前确认收入甚至虚增收入的可能 。
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