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董高离职潮涌翰宇药业、甘李药业、吉药控股众生相

董高离职潮涌翰宇药业、甘李药业、吉药控股众生相
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作者：李晴雨
编辑：贺婧
风品：沈禾 车一
来源：首财-首条财经研究院
医改大潮 ， 奔涌向前 。
实力洗牌中 ， 良币效应带动了产业升级、企业提质 ， 亦带来了革新阵痛、大浪淘沙 。
比如当下企业高层的离职潮：据首财不完全统计 ， 2021年7月至今不足两月 ， 仅高管方面已有海正药业、华北制药等38家药企的52名高管离职 ， 其中不乏董事长、副总裁等核心高管类别 。
01
甘李药业为何不香？
8月17日 ， 甘李药业公告称 ， 王大梅因工作规划等个人原因辞去公司董事职务 ， 辞职后将不再担任任何职务 。 杨劲辉同样因个人原因辞去监事职务 ， 辞职后仍在公司任职 。
此番变动虽未涉及核心高管 ， 但也引发舆论关注 ， 尤其是甘李药业当下的尴尬处境 。
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截止8月25日收盘 ， 甘李药业股价82.67元 ， 相比年内180.88元高点 ， 缩水超半 。
回望2021年股价的跌宕起伏 ， 甘李药业2020年6月上市之初曾连拉13个一字涨停板 ， 可谓风光无限 。
作为胰岛素龙头企业 ， 怎就不香了？
一方面强敌环伺 ， 另一方面来自集采的降价压力 。
2020年7月 ， 有舆论传出胰岛素将被纳入国家集采后 ， 甘李药业股价曾强烈反应 。
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市场担忧 ， 是有逻辑的 。
2017年至2020年 ， 甘李药业营收从23.71亿元增至33.62亿元 ， 归母净利润从10.8亿元增至12.31亿元 。 2021年一季报显示 ， 甘李药业营收同比增长16.75% ， 归母净利润同比增长54.39% 。
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强劲增速 ， 来自主力产品支撑：
2014年以前 ， 甘李药业先后上市3款产品 ， 分别是重组甘精胰岛素注射液(商品名“长秀霖”)、重组赖脯胰岛素注射液(商品名“速秀霖”)、精蛋白锌重组赖脯胰岛素混合注射液(25R) 。
2017年-2020年 ， 甘李药业胰岛素制剂销售收入占主营业务收入比例分别为96.45%、98.35%、95.10%、98.07% 。 仅“长秀霖” ， 在国内长效胰岛素市场中就约占40%份额 。
如此占比 ， 一旦被纳集采对其净利影响不言而喻 。 业务单一依赖 ， 造成的抗风险力缺失 ， 正是市场观望的重要原因 。
甘李药业也曾坦言 ， 一旦出现替代产品导致市场对胰岛素制剂的需求大幅减少 ， 或者竞争对手推出类似产品或新一代产品导致公司现有主要产品竞争优势丧失 ， 可能导致业绩大幅波动 。
打破单一困局 ， 迫在眉睫 。
庆幸的是 ， 甘李药业也在积极拓展其他胰岛素产品业务 。 2021年5月 ， 其精蛋白重组人胰岛素注射液（预混30R）获批 。 这意味着 ， 甘李药业将进入二代胰岛素市场 。 此外 ， 甘李药业研发的门冬胰岛素和门冬胰岛素30注射液也于2020年获批 。
不过 ， 放眼二代胰岛素市场 ， 也是强者云集 。 外企如诺和诺德、国内厂商如通化东宝等 。 以门冬胰岛素为例 ， 一直由诺和诺德垄断 。
作为后进者 ， 甘李药业想撕出口子、分羹夺食也并不容易 ， 难免一场恶战 。
实际上 ， 守住既有底盘的挑战也不算小 。
过去4年 ， 甘李药业销售费用一直是营业成本大头 ， 且持续增长 。 2017年至2020年 ， 公司销售费用分别为5.93亿元、7.20亿元、7.96亿元、9.15亿元 ， 占总营收的25%、30.16%、27.51%和27.21% 。
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