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奈雪的茶破发冷思开店不是万能药赵林“远方”答卷靠什么？

奈雪的茶破发冷思开店不是万能药赵林“远方”答卷靠什么？
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作者：莱茵
编辑：米勒
风品：司廷
来源：首财——首条财经研究院
你要悄悄上市 ， 然后惊艳所有人 。
然如愿" 新式茶饮第一股 "的奈雪没有惊艳起舞 ， 而是持续破发 。
到底在闹哪出呢？
01
冰火两重 破发冷思
6月30日 ， 奈雪的茶（02150.HK）正式登陆港交所 ， 发行价19.8港元/股、估值340亿港元 。 开盘即跌4.75%破发 ， 盘中一度跌超15% ， 报收17.120港元 ， 跌幅13.54% ， 市值293亿港元 。
7月2日 ， 股价再挫至16.66港元美股 ， 市值缩至285.74亿港元；7月5日 ， 股价一度跌至16.22港元 ， 最终飘红至16.88港元 ， 但仍较发行价下跌近15% 。
如此表现 ， 出乎不少投资者意料 。
有中签投资者感叹 ， “这下亏了一年的奶茶钱 。 ”
不算夸张 ， 按一手500股计 ， 打新中签者上市首日 ， 账面浮亏约1340港元 。
不过 ， 相比基石投资者只是毛毛雨 。 以瑞银、汇添富等5家机构投资者为例 ， 耗资1.55亿美元合计认购6070.5万股 ， 首日约浮亏2098万美元 。
要知道 ， 自 6 月 18 日启动公开招股以来 ， 奈雪认购异常火爆 ， 甚至较原计划提前一天结束招股 。 根据申购结果 ， 香港公开发售项下共收64.2万份认购申请 ， 超额认购超432倍 。 且作为首日晴雨表 ， 奈雪暗盘交易也抢眼 ， 最高报价达22.75港元 ， 较发行价涨14.9% 。
一前一后、冰火两重 ， 为啥突然大变脸、不香了呢？
有网友表示：“一点点的口味 ， 喜茶的价位”；“还敢上市？””“这玩意卖这么贵就不合理”；“就冲这名字就不想买 ， 中国牌子非得弄点日文装高大上”
……
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奈雪的茶破发冷思开店不是万能药赵林“远方”答卷靠什么？
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中国食品产业分析师朱丹蓬表示 ， 奈雪的茶股价破发在预料之中 ， 一个连亏三年且食品安全事故频发的品牌 ， 资本端是不可能追捧的 。
语言犀利 ， 却也值奈雪冷思 。
上市仪式现场 ， 奈雪的茶董事长兼首席执行官赵林表示 ， 奈雪的茶的目标在“远方” ， 它不仅是一家卖奶茶的店 ， 更希望借此让中国的茶文化、中国品牌“走出去” 。
看预期下菜碟 ， 是资本常态 。 赵林的“远方”愿景不乏诱惑力 。 只是 ， 光有故事也远远不够 ， 基本面有多少实力支撑呢？
正如执行董事兼总经理彭心所言 ， 上市对于奈雪的茶来说 ， 只是一场马拉松途中的加油补给站 ， 尚未到终点 ， 未来的路或许更加崎岖但不能停下 。
一个“马拉松补给站” ， 道出几分玩味 ， 上市不是万能药 。 头顶亏损魔咒 ， 这个“第一股”还要补血几时？
02
“最贵”奶茶为啥亏？
单店销售额、利润率骤降
警惕规模陷阱
首条财经浏览美团 ， 奈雪的茶价格都在20元往上 ， 当季推荐新品价基本30元起步 ， 是一点点、CoCo两倍 。
奈雪的茶破发冷思开店不是万能药赵林“远方”答卷靠什么？
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招股书也显示 ， 奈雪的茶在2018年-2020年客单价分别是42.9元、43.1元和43.0元 。 价格水平远超行业均值35元 ， 在中国高端现制茶饮连锁店中排名第一 。
“最贵”之外 ， 会员影响力也强悍 。 招股书披露 ， 奈雪的茶于2019年9月推出会员体系 ， 注册会员人数由当年底的930万名增至2020年12月底的2790万名 ， 截止最后实际可行日期为3530万名 。 2020年 ， 奈雪的茶订单总数中约49%来自于会员 。

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